韩国最大烟草公司KT&G预期推出电子烟业务,股票获推荐

韩国最大烟草公司KT&G
韩国最大烟草公司KT&G

韩国最大烟草公司KT&G

据美国专业财经周刊巴伦周刊报道,野村证券已将韩国烟草公司KT&G (033780.KR)从中立调升至购买。

分析师宋卡拉(Cara Song)预计,KT&G今年电子香烟产品的推出将使其股票得到提振,股东回报可能更大。

我们预计,“加热不燃烧”型电子香烟将在与日本情况类似的韩国获得成功,因为两国的吸烟者对低焦油香烟、电子卷烟的强烈需求是一致的,制造商解释称,加热不燃烧的产品比常规产品含有更少的焦油。 只要KT&G对全球竞争对手的电子烟挑战做出回应,我们认为对KT&G的盈利影响不大。 我们预计,KT&G在韩国电子香烟的零售份额为7%,电子烟整体市场份额为15%。

宋称,电子香烟烟草税可能比普通香烟低34%,这可能导致净平均销售价格高出两倍,营业利润率比常规产品高20% 。

宋代KT&G的股价目标价为12万韩元,这意味着20%的上涨空间。 KT&G股票的12倍远期盈利,低于五年平均值的14倍。 股票也支付3.5%的股息收益率。 宋提醒:

该股票以全球同业的47%的市盈率折让,对于我们来说,考虑到KT&G对电子烟的市场增长的迅速反应,这看起来过高。 新的政府关于经济民主的举措将是我们看法的一个上升空间。

英文原文:http://www.barrons.com/articles/why-nomura-sees-20-upside-for-this-korean-cigarette-maker-1495422390